對于一家成立11年的公司來說，盈利之路的探索期似乎太長了些。眼下，B站的當務之急不只是吸引“后浪”，更要吸引“后浪”買單。

后浪熱潮未熄。

5月19日，嗶哩嗶哩公布了2020年第一季度未經審計的財務報告。財報顯示，嗶哩嗶哩（以下簡稱“B站”）一季度營收達23.2億元人民幣，同比增長69%，遠超市場預期。

今年4月，這個帶著小眾標簽的“小破站”一腳踏進了百億美元市值俱樂部。昨晚財報發布后，B站股價再創新高，截止5月18日美股收盤，股價大漲9%報33.66美元/股，目前總市值約117億美元。值得一提的是，今年以來B站股價已經上漲了80.77%。

不過，B站的盈利問題也顯得更加刺眼——今年一季度，B站凈虧損為5.39億元，同比擴大175%。對于一家成立11年的公司來說，盈利之路的探索期似乎太長了些。眼下，B站的當務之急不只是吸引“后浪”，更要吸引“后浪”買單。

B站一季度財報出爐?市值一夜大漲68億人民幣

“小破站”迎來了2020年第一個財報開門紅。

財報顯示，2020年第一季度，B站營收達23.2億元人民幣，同比增長69%，再度遠超市場預期。具體來看，B站游戲業務收入仍是營收主力軍，同比增長32％至11.5億元。

與此同時，“后浪”們也越來越愿意把時間花在B站上。財報顯示，本季度B站月活同比增長70％達到1.72億，移動月活同比增長77％達到1.56億；此外，日活也達到5000萬，同比增長69%，迎來上市之后的最高增幅。

嗶哩嗶哩董事長兼CEO陳睿稱，“每個用戶每天花在網站上的時間飆升至87分鐘的創紀錄水平，每月的活躍內容創造者及其提交的內容比去年同期增加了一倍以上。” 有賴于良好的用戶拉新情況，B站的月付費用戶迎來新高，同比上漲134%達到1.34億，而截至3月底，B站大會員數量達1090萬，同比增長127%。

對于B站來說，2020年是一個至關重要的年份。5月3日晚，B站推出了一則廣告——bilibili獻給新一代的演講《后浪》，這則廣告在社交平臺上引起了巨大反響，也令B站火出了圈。第二天B 站股價一度漲近8%，市值暴漲6.7億美元。

這并非是B站第一次引發轟動。去年年底，一場大放異彩的“跨年晚會”，讓B站收獲了全網好評，晚會后兩日，B站股價暴漲超18%，以至于有人戲稱，“B站搞了一場價值60億的跨年晚會。”

兩次出圈活動也令廣告主們重新重視起B站。雖然面臨著宏觀環境的各種不確定因素，但本季度B站廣告業務收入仍實現了同比90%的高速增長，至2.1億元。B站在財報中承認，市場認可度的提升所帶來的廣告主數量上升是重要原因。

種種跡象顯示，B 站早已不再是一個小眾二次元社區。但在一切向好的勢頭背后，B站的盈利問題仍是繞不過去的坎。

成立11年，虧損11年?B站何時止虧？

用“成立11年，虧損11年”來形容B站一點不為過。

財報顯示，2020年一季度B站凈虧損為5.39億元，同比擴大175%，創下了虧損新高，去年同期的凈虧損為人民幣1.96億元。事實上，自上市以來，B站已經連續九個季度處于虧損狀態，2019年更是虧了13.04億元，對比2018年同期翻了一倍還多。

早在上市之初，B站就因商業模式單一為人所詬病，被質疑只能靠游戲盈利。在廣告變現這條路上，B站走的分外艱難，B站曾因在內容中增加了貼片廣告，被指與“正版番劇永遠不添加貼片廣告”的承諾相悖，遭到用戶大規模聲討，逼得創始人徐逸許下“沒有廣告”的承諾。

廣告這條最容易變現的路走不通，又要擺脫游戲業務的依賴，意圖開源的B站開始加速泛娛樂化進程，從本季度財務數據來看，收效明顯。隨著直播、廣告以及電商領域商業化進展加快，今年一季度B站的游戲收入和非游戲收入幾乎相當。

對于變現問題，嗶哩嗶哩董事長兼CEO陳睿也坦言，還有更大的空間去提高用戶付費比例，以達到更高的投資回報率，而用戶的增長也帶來營收的增長。“目前，我們在注資之后有超過一百億人民幣的現金存量，所有戰略股東對用戶增長策略都大力支持。第一季度我們仍然進一步實現正的運營現金流，大約是2億人民幣。公司的財務狀況非常健康。”

其實，從資本對其青睞程度來看，B站是不缺錢的。僅2020年以來，B站就在兩個月之內陸續拿到了騰訊和索尼的投資，現在可謂糧草充足，只是它需要給資本市場講好這個商業故事。去年2月，在接受阿里投資后，B站開始拓展電商之路，今年與騰訊與索尼的攜手，也給了外界對于B站業務拓展更多的想象。

只是，在B站不斷破圈、走出二次元小圈子的同時，也意味著對手已經遍布各個領域。

作者：謝周

來源：“投資界”（ID:pedaily2012）